在阿里巴巴与四十大盗的故事中，阿里巴巴贪婪的哥哥戈西被密室里的金银珠宝所迷惑，忘记了“芝麻开门”的密码来打开生存之门，最后困在密室惨遭强盗杀害。如今地产行业就上演了一出精彩的“阿里巴巴记”，因被巨额的利润所迷惑，忘乎所以地大肆囤地，当那扇资本的大门关闭后，才发现忘记了退出的密码，困在里面哭喊、祈求着资本的大门打开，期待有人来救命。而这灾难又是谁的过错呢？

从5月以来相继有万科、新湖中宝、保利、北辰、中粮共计145亿元公司债获批，此外招商地产、华侨城增发83亿元和80亿元也获批。证监会频频发行地产企业融资，业内开始传出政策松动、银根放松的声音，被困已久的企业似乎看到了一丝曙光。资本之门真的开启了吗？如果不瘦身反思，又能熬到大门打开的那一刻吗？

祸起土地

2007年是房地产行业最为疯狂的一年，直线飙升的房价、市场哄抢房屋的场面让开发商看到了地产行业似锦的前景。行业暴利、专家“房价还会涨”的论调，更是坚定其毫无保留地投入地产。于是拿地成了关键，只要有了土地储备，银行会贷款、上市会批准，有些公司不惜倾家荡产来拿地，开发商的哄抢，造就了频频被刷新的地王，出现了面粉贵于面包的奇异现象。

2007年8月，南京市国土资源部公开拍卖板桥大方村地块，该地块在雅居乐地产、上海复地、金地集团等11家开发企业激烈的竞价中，以5.7亿元的底价一路飙升，最终金地集团旗下的深圳公司以22.5亿元将其拿下。不仅地价翻了4倍以上，土地成本更是高达每平方米2200元，几乎与当时周边的房价相当。

地王的价格一浪高过一浪。重庆、成都、上海，天津、广州等地，地王不断产生也不断被刷新。去年7月，北辰实业和北京城开以92亿元的高价联合拍得湖南长沙新河三角洲地块，创下了国内单宗土地拍卖总价最高纪录。

随着地王的频频产生，土地款自然就成为去年房地产公司的主要资金支出。SOHO中国董事长潘石屹表示，去年开发商投入买地的资金达到3万亿元，超过房地产全年的销售收入。

支撑去年地产商疯狂拿地举动的，是在2007年股市一路向6000点挺进的过程中，房地产上市公司在股市、房市和地市间的对赌行为。

正如进入宝藏密室的戈西，面对琳琅满目的金银珠宝，他的脑子里就只有了这些，总想着怎么能够拿到更多，当他满身珠宝准备回去做大富豪时，却发现已经忘记了密码。而后的就是哭嚎、祈求、等待……

潘石屹表示，“此次的危机的确与全球经济形势有关，也与目前国内从紧的货币政策有关，但最根本的原因还是行业自身的原因。这几年，行业发展速度太快，尤其是房地产开发商内心都期待能够翻番、成倍地发展，本来2005年、2006年已经取得非常大规模的增长，到了2007年，全国房屋的销售额又比2006年增长了44%，接近3万亿人民币，这个44%壮足了房地产发展商的胆，拼命扩张、拼命囤地，而资本市场、股票市场对房地产上市公司的估值，也主要看他们的土地储备，看他们扩张的规模和速度，一时，股票市场和土地市场互相激励，形成正反馈，‘啸声’一片。这就是产生这次房地产行业困难的真正原因”。